卓尔不群

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暗香涌动,峰回路转——中国经济软着陆之路

从中长期看,三大攻坚战(防金融风险、环保、扶贫)的方针依然未改变,我国经济将实现软着陆。根据决策层此前对金融政策的表态,我们预计人民币汇率将先抑后扬。

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透明金融系统下的信贷选择

社融增速放缓或者说增速更加合理的主要原因之一是近年的金融清理打造了更加透明及规范的金融系统。

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四问中国消费

消费降级是个“伪命题”,诸多研究佐证,中国居民总体较良好的资产负债表和现金流并未被冲击。

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大湾区对中国跨越中等收入陷阱将发挥重要作用

生产率的增长是中国跨越中等收入的关键,而城市群是其增长的重要支柱。我们预计,大湾区全要素生产率增速有望在未来十年延续过去十年的势头,对中国跨越中等收入陷阱发挥重要作用。

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滞胀是个伪命题

随着外部贸易保护主义的不确定性,决策层的政策立场仍将维持微调和相机抉择。若贸易摩擦进一步升温,财政政策可进一步加码,通过减税等确保中国经济“软着陆”。

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社保缴费之虑暂缓,期待再释减税信号

全面施行的社保征收新规可能带来缴费成本上升,影响企业利润和职工实际工资收入。决策层此前的及时表态缓和了市场的担忧,我们预计决策层将采取多种措施缓解其带来的影响。

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资产所有者拥抱可持续性投资

在一项对机构投资者的调查问卷中,多达70%的受访者表示他们正在将可持续性投资纳入他们的投资进程中,这充分反映了可持续投资理念在当下的流行。

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择机微调,并非转向放水

近期的措施调整,本质上仍是相机抉择的微调,意在平衡外部环境变化与国内去杠杆力度,防范经济的过快下行风险,并非通过强力刺激使经济增长大幅加速。

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下一个科技浪潮:制造业

科技与制造业这两个领域正渐趋融合,形成一个良性循环,持续提升IT开支,并推动了相当于全球GDP总量5%的生产效率优化。

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人民币汇率七问

人民币贬值不是中国应对美国贸易措施的手段。贬值期间人民币名义有效汇率每日最大跌幅只有0.5%,仍然在可控的渐进范围内,并未显示大力干预汇市的紧迫性。

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如何应对信用违约和贸易摩擦风险

债券违约事件的增加大体符合去杠杆措施的初衷,中国加强金融监管的关键目标之一在于增强市场的风险意识。当前关注的焦点是在金融环境趋紧和贸易摩擦升级的情形下,采取预防性的政策准备,避免企业和私人部门信心受到严重影响。

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金融监管松与不松的收益与代价

监管完全可以通过积极沟通降低市场对全面紧缩的恐慌;当然更关键的是如何把金融压力测试转化为改革动力提高中国的发展质量。

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中国出境游“起飞”

在中国可支配收入水平不断提高的推动下,已有数百万人可负担得起出国旅行,且长期趋势表明出境游的人数将继续增长并具有全球性的影响。

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探索中美贸易共赢之路

美方的谈判技巧倾向于暂缓301关税执行,但并非永久取消。在美国仍限制高科技产品出口的背景下,如何显著减少美中贸易逆差的途径和规模仍不明朗。

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不必担心中国去杠杆

在外需强劲的支撑下,中国当前的政策收紧是逆全球经济周期的,而且渐进灵活,可以继续推进

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中美贸易摩擦:西方交易技巧VS东方战略智慧

近期美国贸易保护措施进一步升级,而中方反制措施的推出果断、坚定。贸易摩擦何去何从?复盘和前瞻中美贸易的你来我往,需要理解西方的交易艺术(The Art of the Deal)如何遭遇东方的兵法智慧 (The Art of War)。

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透析中国当代丝绸之路建设宏图

中国雄心勃勃的“一带一路”倡议将连接65个国家,总投资超过1万亿美元。其目标是增进中国与欧洲、亚洲及中东地区的贸易与联系。从建造世界最大的水坝到修建总长达26英里的大桥,中国已完成多个宏伟的基础设施项目,但其“一带一路”倡议令所有这些项目都望尘莫及,许多人更认为这是中国近代史以来最宏大的事业。

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欧洲能否在2018年续写成功篇章?

虽然在跨入2018年之际,欧洲市场没有出现类似美国的税改政策刺激,其发展势头不及新兴市场迅猛,而当地投资者情绪也不如日本高涨;但摩根士丹利研究部认为,今年该地区不仅将在多方面大放异彩,欧盟股市的表现也有望优于其他地区。

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整顿网贷影响几何

2017年12月初以来,监管部门开始加强对网络小额贷款,特别是现金贷业务的整治。笔者估计,网络小贷去年的年增量相当于当年居民消费总额的2%左右。未来几个季度现金贷急剧减速,可能对消费,特别是以手机为代表的3C小家电的销售,产生一定影响,但对总体消费的影响较小。

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2018年中国经济的三个焦点问题

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强探讨关于2018年宏观经济形势中,市场特别关注的三个焦点问题:央行是否会加息,政策紧缩的力度是否过大,外部政策变化对中国的影响。

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大数据是否会逐渐成为选股的依据?

继资本流入于过去一年创下新高后,因子和量化投资的市场规模已达1.5万亿美元,且其影响力正与日俱增。专注基本面策略的投资者是否应该重视此现象?

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为何依然看好中国

过去两年,中国债务负担快速上升增加了研究者对经济增长可持续性的担忧;另一方面,市场也担心,如果政策收紧信贷、控制杠杆,可能引起经济“硬着陆”。年末将近,我们重新审视中国经济的发展,发现比预期更佳。

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太空:投资的终极前沿

太空探索的新时代意味着什么呢?在摩根士丹利看来,卫星宽带互联网、火箭助推的包裹配送和载人太空旅行都可能有其一席之地。距人类成功登月至今已有近半世纪之遥,这段时间内人类对太空的探索主要集中于近地轨道的载人飞行任务和无人的太空科学探索。而如今,发射成本下降、科技进步以及大量私人资金的支持正在逐渐颠覆太空探索产业。